（吉隆坡8日讯）由于广受全球投资者喜爱，当外围多项不利因素齐齐夹攻时，令吉和印尼盾汇率便会深受连累，使这2个货币沦为东南亚波动最剧烈的货币。
截至下午5时，令吉兑美元报4.2009令吉，印尼盾兑美元则报13084印尼盾。
在全球围绕美国总统大选和美联储加息课题之际，市场人士认为，因大宗商品暴跌而大受冲击的马印两国处境极为脆弱。
根据用以预测汇率变化的一个月隐含波动率显示，令吉汇率的隐含波动率高达8.6%，为东南亚货币隐含波动率最高的货币，紧随在后的是印尼盾，隐含波动率为7.6%。
外资持过多债券
驻新加坡瑞银集团汇率策略员马克西米莲向《彭博社》表示，由于许多外国投资者持有令吉和印尼盾政府债券，多半亦会对这两种货币安排对冲，以减少汇率波动可能带来的风险。
“外国投资者过于仓促激进的对冲活动，进一步推倒令吉和印尼盾汇率。”
过去10年，外国投资者持有大马债券比例上涨4倍至35%，印尼债券则提高3倍达38%。
尽管这预示著外国投资者正面看待马印两国经济，但在金融市场充斥负面情绪的时期如1997年金融风暴，外资持有过多债券对相关国家可能不是好事。
根据驻马尼拉亚洲开放银行统计，大马和印尼的外国投资者持有债券比例位居5个亚洲经济体之冠。外国投资者在日本、韩国和泰国各别持有10%、10%和15%债券。
大宗商品冲击
另一方面，大宗商品市场复苏之路茫茫，拖累令吉汇率在上个月走跌至今年2月以来低点，印尼盾也于上周下探至1个月低水平。大马和印尼经济成长依赖于原材料如煤炭、树胶和棕油等出口表现。
令吉兑美元在过去3个月共暴跌4.2%，至4.2115令吉，而印尼盾则上涨0.3%，至1万3088印尼盾兑1美元。
针对上述情况，驻香港法国外贸银行资深经济学家郑裕阮解释，这主要是因为马印政府债券的外国投资者比例居高，致使它们深受受外围因素冲击。
“再者，大马及印尼和大宗商品存有关联性，引领汇率随大众商品价格走势波动。”
不过，随著全球以负利率发售的债券高达10兆美元，原油价格和农产品价格下滑，也无阻外国基金增持令吉和印尼盾债券，因他们渴望更多的回酬。印尼10年期公债殖利率达7.33%，为亚洲最高；大马10年期公债殖利率为3.63%。
据了解，外国投资者在今年共买进超过80亿美元的印尼盾公债，持货量只稍微低于上个月的686兆印尼盾。外国投资者在大马债市的持货也于8月份攀高至历史新高的2140亿令吉。
驻新加坡瑞穗银行资深经济学家卫士鲁表示，外资持有债券比例越高的国家，其汇率的波动性将越高。
