（吉隆坡22日讯）国内航空领域进入成熟格局，乘客流量成长料放缓，不排除出现整合潮。尽管如此，分析员相信机票售价会提高以保障业者赚幅，对航空领域抱持正面看法，首选亚洲航空（AIRASIA，5099）和大马机场（AIRPORT，5014）。
两家公司股票今天一跌一起。亚洲航空跌1仙或0.36%，报2.79令吉；大马机场扬升6仙或0.89%，至6.8令吉。
马银行投行分析员表示，经历了黄金10年后，国内航空领域成长料进入饱和阶段。乘客流量在2004-2013年的复合年均成长率（CAGR）高达9%，但在2014（发生3起空难）-2016年急速放缓至2%。分析员预测，接下来的成长率将长时间持稳在4-5%。
“这是因为国内人口增幅放缓、主流年龄层的飞航需求较低、政府停止资助等。可以预见，我们的航空领域趋势会倾向欧美市场，现阶段与8年前的美国市场相似，同为后危机时代。”
在这个大前提下，若航空公司要继续争取高成长，必须透过并购或整合来达到目的。历史显示，这个阶段业者的盈利波动率下滑，取得更稳定的赚幅，但相对来说消费者必须承担更高的机票售价。
2015年，大马人年均航空乘搭次数达1.37倍，十分接近高收入国平均值1.48倍，属于饱和水平。
此外，根据Expedia公司的调查，31-45岁的年龄层拥有最大的家庭负担和时间自由度低，在18-65岁人群中旅游次数最少。2015年大马人的平均年龄为28.5岁，预计在2020年上升至30.6岁。
大马航空领域目前最大的挑战，是如何在各方需求中取得平衡。航空公司力求争取最低成本；民航局自营后必须从业者身上征收更高费用；政府要更高的税收和游客数量；消费者追求更好的服务素质及可负担的价格。
马航坐收盈利
在所有业者当中，一旦领域进入整合阶段，正在进行重组的马航（MAS，已下市）估计获益最大。
由于大马的市场只能容纳2家航空公司（1家高档和1家廉航公司）生存，因此马航将与马印航空（Malindo Air）正面交锋，不排除未来合并或进行策略性合作的可能性。
分析员以美国2010-2015年作为参考，估计大马机票平均售价每年涨价2-3%。
个股方面，亚洲航空今年上半年受惠于马航的重组活动，大幅提高了市占率和赚幅，强势盈利预计可持续至年底。然而，接下来任何成本上升因素，尤其是机场乘客服务费（PSC）可能会在2017年调涨66%至15令吉，对廉航来说影响巨大。
无论如何，有鉴于上半年的强势表现，以及航空领域赚幅日趋稳定，马银行投行分析员上调了亚洲航空的目标价29仙，至3.33令吉；同时把投资建议从“守住”，上调至“买进”。
另一方面，联号公司亚航X（AAX，5238）的投资建议同样从“卖出”，上调至“守住”，目标价为42仙。
尽管其财务状况今年显著提升，但大部份利好因素已反映在股价上，接下来还须面对马航和马印航空的竞争。此外，泰国和印尼联号公司的亏损，估计还需持续2-3年。
