大马股市于2016年首季跌跌撞撞地重返1700点，富时综合指数在首季从1692.50点，起25.07点或1.48%，至1717.58点。经过颠簸的1月之后，外资弃守转攻，在2月及3月分别买进5亿令吉和61亿令吉马股。
投资者情绪好转的3个因素，即是：
一、原油价格触底反弹；
二、政府修改今年财政预算案；
三、美联储料谨慎加息，致使美元汇率疲弱。
虽然如此，各家投资银行仍不敢大意，持续审慎地看待马股的投资前景。有者认为首季的涨势，充其量只是被超卖后作出反弹，有者则认为马股大部份利好因素已反映。
投资者在第2季该如何部局？《东方投资》收集了3名研究主管对马股的最新看法，以及梳理他们所提供的投资建议。他们是肯纳格研究主管陈建尧、丰隆投行研究主管徐克宇和安联星展研究主管程宏扬。
外资放缓买股步伐
踏入4月份，马股呈横摆上升格局，市场人士普遍认为，尽管投资情绪依然疲弱，但正在缓慢复苏，而外资预期在2016年次季放缓买股的步伐。
其中，丰隆投行研究主管徐克宇表示，由于外资在3月份疯狂买股，以便在首季尾将持有马股的比重调整至先前的水平，因此预计将在次季放缓步伐。
“外围方面，油价复苏和美联储暂缓升息是持续影响市场的主要因素。”
鉴于高原油库存和产能谈判未达协议，导致供需失衡问题无法解除，徐克宇预测，近期油价涨势已达顶限。此外，也维持美联储料在6月份加息。
与此同时，肯纳格研究主管陈建尧也赞同地说，布伦特原油价格持稳和美联储放缓加息步伐，是影响投资情绪的因素之一，其他因素还包括令吉兑美元汇率走强、原棕油期货价格走高、以及外资流入和国内资金流动性有所改善。
风险承担意愿高
“不过，目前股市反弹的情况是过度超卖后的反应，随著市场不再激烈波动，全球投资者愿意承担更高的风险，带动新兴市场。”
徐克宇指出，富时综合指数在2016年首季上扬1.5%，从截至2015年杪的1692.5点，上涨至1717.6点。
在动荡的一月份过去后，外资在2月份（买入5亿令吉）和3月份（买入61亿令吉）成为大马股市的净买家。这主要归功于市场投资情绪好转。
回顾过去，布伦特原油从1月20日新低的27.88美元反弹、政府在1月28日宣布修正财案、欧洲央行（ECB）刺激政策、以及美联储放缓升息举措，导致美元走软，这些都是带动市场情绪好转的因素。
此外，徐克宇进一步指出，能够影响股市的国内外主要因素，包括石油生产国的会议（4月17日）以及美联储会议（4月26日-27日，和6月14日-15日）。
欧洲央行和日本央行料在次季暂停步伐，以评估之前刺激货币政策的影响。日本也已提出其财政支出以支撑成长。
国内方面则有国行总裁丹斯里洁蒂的接班人事宜，对市场策略意义重大；由内部提拔的接班人将确保货币政策的连贯性，强调金融稳定和可持续性成长。
经济数据方面，徐克宇预测，首季国内生产总值（GDP）将回落至4%（料在5月13日宣布），其次是新任总裁将在5月19日主持第一场货币政策委员会（MPC）。
他相信，隔夜政策利率（OPR）至今年杪都不会增加。
除此之外，根据丰隆投行的预测，综指成份股今年6月2日的半年检讨中，KLCC产业信托（KLCC，5235SS，主板房产信托股）、沙布拉肯查纳石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）和合顺（UMW，4588，主板消费股），可能被剔出综指成份股。
同时，金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）和合成统一（HAPSENG，3034，主板贸服股）料成为新的成份股。
技术面而言，综指指标转弱，外资预期放缓购入大马股票。徐克宇认为，综指将在上升趋势和窄幅波动间滑落，介于1670点（200天移动平均线）和1743点（200周移动平均线）之间。
建筑股受追捧
他仍维持2016年杪1760点的综指目标。徐克宇持续看好防御型的大型资本股项。
建筑股项仍然是显著的赢家，近期大幅增加的合约得标，料在次季会有更加强劲的合约流。
那第2季的股市又有哪一些亮点？
安联星展研究主管程宏扬称，随著捷运第2干线的工程陆续颁出，相信建筑股短期内会持续受追捧，因为第11大马计划（11MP）下的大型项目也将接踵而来，比如轻快铁第3干线、泛婆罗大道、柔佛炼油及综合石化发展（RAPID）和其他高速大道。
另外，程宏扬认为，由于美元汇率疲弱和可能再度交出差劣的季度业绩，科技股短期内料续承受卖压。
“但虽如此，我们觉得投资者可把握机会，累积那些可从长期成长中受惠的特定科技股，同时也可留意银行领域是否已出现净利反弹的迹象，因为大部份银行已经在去年完成一次性的财务整顿活动。”
另一边厢，陈建尧表示，整体而言，综指走势维持不变。鉴于市场情绪两极化，他相信，股市很可能继续其过山车的波动局面。
“由于投资者承担风险的意愿提高，我们有必要调整‘逢低买进或逢高卖出’的交易区间，也就是从原本的1600点及1690点，调高至1635点及1725点。至于综指目标则保持在1725点。”
这是基于2016和2017盈利成长预测率达3.6%及7.6%，分别相等于19.6倍和18.1倍的盈利预测。
陈建尧看好的股项包括CB工业产品（CBIP，7076，主板工业股）、金轮企业（KIMLUN，5171，主板建筑股）以及美德再也（MITRA，9571，主板建筑股）等。
另一方面，徐克宇维持原本年杪的令吉兑美元汇率预测为3.80令吉至4令吉兑1美元；但短期内令吉汇率料回软至4令吉。
