(吉隆坡15日讯)印尼央行昨天意外降息以刺激经济成长,引发市场对于即将在本月20日(下周三)召开货币政策会议的国家银行是否会依样画葫芦的揣测。对此,联昌国际投行经济学家认为,由于令吉汇率持续走软,加上大马通胀率上升,因此相信国行不会贸然降息。
印尼央行周四宣布将基准利率调降25个基点,至7.25%,是11个月来首见。年头至今,印尼盾兑美元下跌0.7%,同时,该国经济成长率在去年第3季放缓至4.7%,是2009年以来最低水平。
无独有偶,大马所面对的问题与印尼相似,而市场甚至预计我国的经济成长在今年上半年加剧放缓。因此,引发市场对于国行是否会跟随印尼央行的脚步,宣布降息的疑虑。
对此,联昌国际投行经济学家说,“我们不认为大马有条件做出同样的对策。”
她补充道,原因是我国的基本面与印尼有异,以及市场将持续波动。
她提出了,两国之间的4大差异,包括通胀及利率的差异、汇率、经常账户,以及金融稳定性的风险。
该经济学家称,由于降低汽油补贴,因此印尼的消费者价格指数(CPI)去年已大幅上升,但去年12月份已回落400个基点,至3.4%。然而,大马却仍未见到消费税(GST)对我国消费者价格指数所带来的影响。
她说,随著大马调涨公共交通收费和大道收费,排除燃油的消费者价格指数预计将趋高。
除此之外,她指出,尽管印尼调降利率,但是该国的实际利率仍有390个基点,反之,大马只有66个基点,属天壤之别。
令吉料继续呈跌
另外,该经济学家表示,在汇率方面,印尼盾汇率自2013年5月起开始走贬,至去年11月末已下跌17.9%。至于大马同期下跌了20.1%,而从指数来看,令吉汇率还会呈下跌趋势。
另一方面,她说,印尼的经常账户赤字从占国内生产总值(GDP)的3.2%,降至2.95%。
不过,大马却因大宗商品出口下滑而导致经常账户盈馀收窄。
除此之外,家庭债务亦是大马面临的风险。大马家庭债务在2014年高达87.9%,并预计在2015年底将上升至占GDP的90%,而印尼截至2014年底的比率仅9.9%。
整体而言,该经济学家表示,虽然降息可减轻消费者在偿还债务方面的负担,但由于令吉汇率持续走弱,以及通胀料趋高,因此她相信国行将在2016年保持隔夜政策利率(OPR)在3.25%不变。
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