（吉隆坡8日讯）随著兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）昨日宣布附加股配售比例和定价，分析员预测，该公司的每股盈利将被稀释12至32%，稀释情况比预期高，主要是因为股价走软导致每股发售价低于预期，从而需要发出更多的附加股。
然而，部份分析员估计，该公司的股本回酬率将提振0.8至1.3%，而且大部份分析员维持该股投资评级，但调低了该股的目标价。
兴业资本周二以5.93开盘，盘中曾触及5.89令吉全天最低水平，跌6仙或1.01%；随后，该股收窄跌幅，最后收报5.94令吉，全天微跌1仙或0.17%，成交量达158万4700股。
兴业资本昨天宣布，将以5配1比例，发售5亿1769万6286股附加股，每股发售价为4.82令吉，估计将从中筹得24亿9530万令吉，惟除权日待定。每股4.82令吉的发售价，比较该股6.05令吉的5天加权平均价（VWAP）折价20.3%。
马银行投行分析员指出，上述企业活动对兴业资本而言正面，因为可提升其普通股权一级（CET1）资本至11%、提高股本回酬率，以及消除该公司双重杠杆的问题。
该附加股计划是兴业资本早前宣布重组计划的其中一部份，该重组计划还包括兴业银行收购兴业投行和兴业保险；回退和分配兴业银行股票给兴业资本股东；兴业资本将上市地位转移给兴业银行。
无论如何，马银行投行分析员预测，有关附加股计划将使其2016财政年的每股盈利被稀释32%，但是其2016财政年股本回酬率预计将从8.2%，提高至9.5%。
与此同时，安联星展研究分析员表示，自兴业资本建议以上附加股计划后，其股价已重挫27%，这导致附加股的每股发售价低于预期。
“按每股4.82令吉的发售价计算，我们预测其每股盈利和每股账面价值（BVPS）将分别被稀释12%和19%。不过，其股本回酬率将提高0.8%，至10.4%。”
另一方面，达证券分析员预计，上述活动将导致其每股盈利稀释17%，以及2015至2017财政年的股本回酬率也预计将分别减少15个基点，至10.4%、9.5%和9.7%。这项企业活动预计在2015年末季完成。
股本扩大20%
同时，MIDF研究分析员认为，上述企业活动将其股本扩大20%，至31亿零620股。
“完成附加股活动后，其2015财政年每股盈利和股本回酬率，将分别稀释至67仙和9.8%，相比之前的81仙和10.5%。该公司的每股账面值也预计将从我们早前预测的8.06令吉，下滑至7.62令吉。稀释影响高于预期，主要是因为其股价持续疲软，导致附加股定价比预期低，而需要发售更多的附加股。”
随著兴业银行最终将取代兴业资本的上市地位，MIDF研究分析员按兴业银行的每股账面价值预测，将投资评级从之前的“买进”调低至“中和”，同时，也把目标价下调至6.60令吉，原先为8.50令吉。
然而，达证券分析员则维持兴业资本8.20令吉的目标价和“买进”投资评级。至于附加股除权后的目标价，则将调整至6.85令吉。
至于马银行投行和安联星展研究分析员皆维持该股“守住”投资评级，惟将目标价分别下修至6.80令吉和6.90令吉。
